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【言起视觉】恐慌指数急飙46%

2017-06-27

场回顾

回顾上周中港股市走势一致向好。恒生指数上周微升18点(0.07 %),收报25,174点,连升两周,再创今年高位,惟升势明显放缓。上证指数上周微升7点(0.2%),是连跌5周后回升,收报3,090点。美股上周(5/13-5/19)整体出现回落,道琼斯指数上周跌91点(-0.32%),收报20,804点;标普500指数上周跌9点(-0.32%),收报2,381点;纳斯达克指数上周跌37点(-0.55%),收报6,083点。而英法德股市表现亦同样惨淡,尾段受美股拖累跌幅扩大,法德股市挫逾1%。

美国总统特朗普的丑闻没完没了,继涉嫌向俄罗斯披露机密情报后,他亦被质疑干预司法(使 James Comey 不要再调查前国家安全顾问 Michael Flynn 的泄密案)令人联想起前总统尼克逊的「水门事件」。市场认为特朗普正面对上任以来最艰难的时刻,即使不会因此被弹劾下台,但因为忙于应付政治风暴,无法推展振兴经济的政策,美国的政治风险的确在急剧上升,未来有可能会伴随着卖压杀盘。

有「恐慌指数」之称的波动指数(VIX)5/8在23年低位9.77收市,5/12收报10.42,是长线平均值的一半,令人担心投资者无视风险。上周三(5/17)美股道指收市大挫372点,反映投资者恐慌情绪的美股波动指数(VIX)周三急飙46%,是近一年来最大升幅,报15.59,本周一VIX指数则再回落至10.93。主要是因美国持续申领失业救济人数跌至近29年低位,制造业数据回勇,加上超市巨擘沃尔玛(Walmart)业绩理想,缓和了美国总统特朗普丑闻引起的恐慌,令上周四有买盘趁低吸纳,支持大市反弹。VIX 指数创下新低,专家警告这未必是好事。

言起分析
道指曾涨180点 索罗斯加码造空 (信报20170520)

美股牛市仍然持续,但国际大鳄索罗斯依旧坚持看淡,最新监管文件显示,他继续增加短仓,第一季在押注美股会下滑的投资上加码7.643亿美元,主要透过增持iShares罗素2000ETF认沽证及SPDR标普500指数认沽证,待美股一旦跌市而从中获利。

表1) 最新的VIX 恐慌指数数字


图片来源:彭博BLOOMBERG

表2) 近5年VIX 恐慌指数走势


图片来源:彭博BLOOMBERG

当VIX恐慌指处于低位时,通常表示股市平静,但从美国总统特朗普丑闻波及金融市场后,美国华尔街开始怀疑打破市场平静将会带出更大动荡,美股股市已升至新高水平,下档风险的机率已相当高。

未来只要以下情况,带来负面影响,市场必会出现波动:

l  美国加息步伐预期出现加快;

l  特朗普政策的反对力量;

l  中美贸易的微妙角力;

l  英国脱欧进程;

l  欧洲各国大选结果及国家民粹主义;

l  亚洲地缘政治风险;

l  非预期之恐怖攻击风险&黑天鹅事件;

及时把握波动交易机会的套利,不可错过期货量化操作