当虚拟货币——比特币的交易价格突破两万美元时，许多人都口径一致地认定这是人类有史以来最大的泡沫，超过荷兰股市在17世纪所发生的黑色郁金香泡沫，这个认定并不稀奇，稀奇的是为什么出现这种泡沫？

泡沫出现的理由非常多，其中最普遍的解释，莫过于大众心理学，大家会认为群众产生了一种引导个人心理状态的力量，让个人的理性判断会淹没在群众的热情期待之中，在日常生活中，这种心理状态也不难理解，因为我们在做很多决定，总是习惯性的考虑他人，尤其是我们所在意的人。

但这一次比特币产生泡沫的情况很特别，并不能够用日常的经验加以解释，它特别的理由有三：第一，科技货币所隐含的未来感；第二，保密货币所提供的安全感；第三，新兴产品所认知的资产感，这三个原因是导致大家对于比特币产生迷惘的原因，即使它本身的性质跟庞式骗局差别不大。

如果科学改变了人类的现代社会，那么在80年代后所兴起的网络时代，是真正的科学革命，过去几百年的科学应用，其效果在于大幅度的提升了人类的生产模式与创新思维，相较于古代而言，这些应用科学所产生的结果，基本上是在量的程度上大幅度的提升，但是网际网络的社会，所提升的不只是量，而是在质的程度上做了根本的转变。

在所有的质量当中，让人印象最深刻的，莫过于虚拟与真实之间的模糊。当虚拟世界有可能成为真实世界中的一部分时，这是发挥想象力的时候，也是扩大世界的时候，人在面对这种扩大的过程里，他们发现的不只是一个新大陆，而是无数多的新大陆，想象力伴随着实质的反馈，出现了创意与生产力的良性循环，我们都对这个改变抱以乐观的态度。

比特币最重要的功能，就是隐密性高，这个隐密性当中包含了没有主权管控，没有中央银行干预，甚至没有国家背书，原来没有政治权力做后盾的货币，其实是没有价值的，可是比特币却充分的发挥了网际网络世界中的所有持有人的参与感，让原有的主权观念变成网络社群中每一份子的实质参与感，比特币的价值来自于这个社群中所有人的认可，也因此而成为最具有保密性质的货币。严格来讲比特币并不是货币，因为它只能够被交易，而本身却缺乏消费的应用性，然而有趣的是，在货币宽松政策长达近十年以来，能购买的资产都已经买完了，这个没东西可买的现实，让比特币的交易产生了意想不到的效果，也导致许多人认为投资比特币的行动，就象是投资某项资产的道理是一样的。

科技性、隐密性与资产性这三样性质，让比特币成为当下社会中，最独特的投资现象，也产生了趋之若鹜、姑且一试的侥幸心理。这个心理加上炒作、盲从与投资的心理下，构成了本世纪以来最大的泡沫。

因为是虚拟货币的缘故，所以从比特币问世以来，能够持有的管道有限，以致于有百分之四十的比特币在不足千人手中，这么悬殊的持有比例中，创造出非常容易炒作的空间，当每一块比特币的价格突破一万美元的时候，就已经有人发觉比特币的价格是按照等比级数成长，这其中当然有明显的炒作。

当比特币的价格扶摇直上时，以谋利为主的投资机构，首先发难，在期货交易所中，以期货的态度对待比特币的交易，公开交易的好处，是定价透明化，但也有坏处。公开交易的事实，让比特币的定价产生了合理思考的空间。毕竟任何物品的价值，只有在绝对公开的环境里，才能取得供给与需求之间的平衡，比特币因为盲从而成为了期货，但盲从也让成为期货的比特币面对泡沫破灭的风险。

最后，来到投资比特币的议题了，有人会认为所有资产都是价格来定位的，所以只要价格好，无所谓资产是什么，这个说法用在货币、期货与房地产上都是对的，但是比特币非常特殊，因为一个本身没有价值而只具有投资与炒作的物件在热潮过后，是很难不受到理性的反扑。因为这个缘故，所以投资比特币的风险跟所有其他资产的风险，完全是无法相比较的。

在市场中，我们都知道只有那个想法跟一般人不一样的人，才会是赚钱的人，这种人不多，但手脚一定快，想法大家都有，可是手脚快的速度感却是真正决定市场中赚赔的因素，比特币上涨的速度，彻底改写了我们平常认知的标准，但是可以预期的是，理性的力量，终究会让泡沫破灭的速度远快于我们对资产的期待。