Q:今年来，外资透过深港通、沪港通持续钱进A股市场，但人民币持续走弱，已贬破6.60关卡，创今年新低。在贸易战阴霾笼罩及降准环境下，未来人民币是否会形成贬值趋势，进一步引发资金外流？

言程序：人民币持续走弱，已贬破6.60关卡，创今年新低。由于中美贸易摩擦引发的政治因素影响力太大，现在很难从基本面、技术面这些角度来研判人民币汇率，我们认为，人民币兑美元将在6.7价位时，有所支撑。

今年以来人民币兑美元走势

资料来源：新浪财经

根据统计，人民币6月份累计跌幅3.4％，创1994年以来最大单月跌幅，人民币中间价上半年累计贬值1.26％。

既然跌幅已深，难道不可能跌深反弹吗？我们认为，中美贸易战对市场的干预太难预估，而且美国总统特朗普的态度反覆，在各界对中国市场的信心好转、疑虑退散之前，外资回流A股、中国债市的力道不会太强劲，这将导致人民币继续承受压力。当然，跌到一定程度时，人行会进场干预，这固然可能使人民币短期弹升，但我们预料，今年人民币欲强不易。

人民币反弹动能：中美贸易谈判有成＋A股入摩

不过，人民币也不是完全没表现的机会可言。一来，A股纳入MSCI指数，对外资有一定的吸纳力道，根据统计，A股6月1日正式纳入MSCI指数后一个月，从香港北上投入A股的资金共计285亿元人民币；二来，现在没人敢明确指出中美贸易战的结果，倘若最后中美贸易谈判能有好结果，人民币升值的可能性就出来了。

彭博资讯的调查指出，多数外汇交易商及分析师表示，一旦中国在岸人民币汇率逼近6.7时，中国政府会出手，减缓人民币跌势，以免引发另一波资本外流。

我们的看法也相去不远。目前，市场上有人把今年人民币兑美元喊到7，我们认为，基于不要让资本外逃、影响投资人信心的立场，人行不会乐见7字头，所以机率不高。