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言起投资|一周回顾(10.15-10.19)

2018-10-22

美联储利率会议纪录透露鹰派讯号,加上市场担忧美中贸易战烟硝味尚未淡去,美国与沙特阿拉伯关系便又趋于紧张,以及最新公布的企业财报好坏互见,皆影响市场情绪,美股走势震荡,三大指数周线涨跌互见。

英国的脱欧谈判协议依旧未达成,加上美国也催促欧盟加快贸易谈判进展,欧盟又表示意大利对2019年预算赤字占GDP比重目标设为2.4%,背离欧盟规定,种种干扰下,MSCI欧洲指数虽收红,但涨幅收敛。

全球市场动荡,加上日本出口数字不佳,日经225指数周线又跌0.72%,已是连续第3周走跌,也是8月份以来首见连3跌。

总经方面,美国数据错综,欧洲、日本则是偏弱。美国9月零售销售成长0.1%,低于预期,9月新屋开工数年增率下降5.3%至120.1万户,建筑许可也减少0.6%至124.1万户,不过10月NAHB住宅建筑商信心指数升至68,优于预期,8月职位空缺数增加5.9万至714万个,连续3个月创新高。

10月欧元区及德国ZEW调查预期指数分别降至-19.4及-24.7,创下2012年8月来最低,英国9月CPI年增率2.4%,低于预期。

日本上个月遭遇天灾,使产量和物流受到破坏,加上中美贸易战的影响, 9月出口年减1.2%,为22个月以来首次下滑,出乎市场意料;9月扣除生鲜食品价格的核心消费者物价指数年增幅1%,创7个月新高,但仍只有BOJ(日本央行)2%通膨目标的一半。

美联储态度鹰派 新兴市场承压

美联储政策态度转趋鹰派、美国与中国和沙特阿拉伯关系紧张,加以中国股权质押风险扩散的担忧升温,冲击新兴股市表现,本周跌幅前十大的股市都在新兴市场,包括中国、台股(见下表)。

美国总统特朗普表示,可能进一步对中国课征关税,市场对于中国中小型企业大股东股权质押风险扩散的担忧增温,加以中国第3季经济成长率数据不佳,人民币兑美元又快贬破7元,引发陆股与港股卖压涌现,幸好美国财政部汇率报告未将中国列为汇率操纵国,加上中国官员喊话救市,强化利好政策的预期心理,带动中港两地股市周线跌幅收敛,但A股本周跌势仍偏重。

台股的不安情绪躁动,本周一度失守9800点,随后中国股市翻红,汇市回稳,跌幅才收敛,终场收在9919.26点,周线连三黑。

本周跌幅前十大排行榜

股市

指数位置

涨跌幅

阿根廷

28673.28

-3.12%

南非股市

45895.3

-3.03%

深证成指

7387.74

-2.26%

上海综合

2550.47

-2.17%

中小板指

5009.14

-1.78%

创业板指

1249.89

-1.46%

俄罗斯

1126.97

-1.26%

台湾加权

9919.26

-1.26%

印度股市

34315.63

-1.20%

意大利

21045.42

-0.94%

资料来源:stockQ,统计至10/19

经济数据部分,中国第3季经济成长率由前一季的6.7%放缓至6.5%,创下了2008年全球金融危机以来最低记录(见下图),9月工业生产成长5.8%,皆不如预期,不过9月零售销售成长9.2%,优于预期的9%。

中国经济成长率

 

图表来源:财经M平方

美联储9月会议记录公布,会议记录流露鹰派态度,加上英国脱欧协议变量多,英镑走弱,支撑美元指数站上95,周线收红。

3个月美元指数走势图

 

资料来源:TradingView 

本周美国虽然没有将中国列为汇率操纵国,但美国财政部长梅努钦Steven Mnuchin)表示,中国缺乏汇率透明度,并对近期人民币疲弱深感忧虑,会继续监察中国的货币操作动作,人民币承受压力,人民币兑美元离岸价一度跌破6.95关口。

油期跌破80美元 金价周线小涨

美国能源信息局(EIA)本周公布美国上周原油库存达4.164亿桶,增加650万桶,远超过市场预估的150万桶,OPEC(石油输出国家组织)公布最新报告指出,美国原油产量增加,库存持续攀升,可能拉低油价,布兰特原油期货价掼破80美元支撑,创下近1个月来新低。

由于避险情绪升温,黄金期货价格本周几度站上每盎司1230美元,周线收红,10月迄今已上涨2.8%。

言起观点:A股融资大减 筹码趋稳 留意中国双十一、欧美年底消费旺季买气

中国公布Q3的GDP年增率仅6.5%,创下2008年来金融海啸以来最低增速,主要是因为外部变量增多,且内部经济结构调整期的阵痛期显现。

GDP 表现疲软的压力之下,周五(19日)A股却有多笔大单敲进,一举攻破2500点大关。经济数据不如预期,A股却出大量、拉出长红K棒,

据统计,目前A股已有414档个股跌破净值,破净股数量创下历史新高;上一次A股破净数量超过300档是2005年7月份,当时共有329档个股跌破净值。

以筹码面来看,上交所显示的融资余额已降至 4668.94亿元人民币,创近二年半新低,显示散户大举出场,融资强制平仓后带来的波动压力已大为减弱。

沪指融资余额

 

图表来源:东方财富网

至于港股,虽然在中国官员信心喊话下,周五同样转升,但目前观望气氛仍浓厚,估计第3季财报会成为市场观察重点。

台股近一周外资累积卖超417.92亿元,不过观察外资动向,可以发现每日卖超金额逐日递减,而且周五开盘一度大跌,但很快反弹,显现内资买盘强劲。

两岸三地股市的关注焦点,除了美元走势外,终端销售表现仍是关键,中国双十一买气与欧美年底消费旺季的终端销售动能,皆值得注意。