科创板是中国资本市场改革极关键的实验场域，也是A股的重头戏，截至4月7日止，上交所官网共公布44家已正式受理申报的企业。中国创立科创板，目的是推进科技型创新型企业的进展，使这些企业得到更多资本支持。

科创板主要锁定符合国家战略、具核心技术、有行业领先地位、被视为有良好发展前景与市场认可度的企业。

1.采取注册制

有别于原有在A股IPO（首度公开上市）的公司采用核准制、审核归证监会，科创板IPO启用注册制，并由上海证券交易所审核。

「核准制」指的是主管机关会把关发行人的申报资料确实性、投资价值，不符合条件的不准上市；「注册制」是主管单位只负责审查发行人提交的资料是否符合讯息披露义务，而不管公司营收、获利是否稳定等「体质」面的问题。

2.上市门槛更宽松

在主板市场的沪市主板、深市主板上市的企业，多为大型蓝筹企业，稳利能力也最稳定，中小板市场主要是针对稳定发展、还未达到主板上市要求的中小企业，二板市场的创业板则让高成长性、尚未达到中小板上市标准的中小企业挂牌。这次科创板的上市门槛，则比创业板还低、标准更宽松。

科创板上市门坎

資料來源：上交所

3.涨跌幅扩大

现有A股IPO上市首日有44％的涨幅限制，第二天起恢复10％涨跌停板，但科创板的公司在上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，之后的涨跌幅比例为20％

也因为科创板本身的定位独特，允许未获利的企业上市，无法到主板、创业板挂牌的企业，只要符合上述条件，也可以来科创板募资，门槛较高的IPO市场难免受到排挤。统计数据显示，今年第1季中国IPO市场募集资金255.6亿元人民币，比去年同期减少近4成，部分原因正是因为科创板上路。

科创板除了排挤到IPO市场外，也会影响到既有的公开市场。医疗机器供应商启明医疗便决定从港股转战科创板，军工企业新光光电起初则是在朝创业板上市的目标努力，现在也确定转向科创板。

波动大，散户投资难度高

不过，若一般的投资人想介入科创板的公司，并没有这么容易。按规定，散户若要参与科创板股票交易，必须有2年交易经验，而且至少有50万元证券资产。 

为什么科创板要针对散户特别设限？一是因为这次采取注册制，其好处是讯息揭露的过程除去人为干预，更为公开透明，发行效率大为提升，但没获利的公司也可以上市，这也代表投资人必须有更强的专业能力，针对投资标的做更多功课。

而且，科创板公司的涨跌幅扩大，代表整个市场或个别股票的波动性都会更大。一般散户的研究能力、能掌握的资讯不如法人广博、精准，操作习性也比较不稳定，风险承受能力相对低，确实不宜贸然进入科创板。

投资人也别忘了，新三板、创业板上路前，都有人看好它们将成为「「中国的纳斯达克」，现在的科创板也被赋予这种期待。但在新三板、创业板上市的公司，看似想像空间无限大，中长期表现却往往不比上证指数稳健。

去年A股惨遭熊咬，法人首先抛售的正是表现相对不稳健的公司，所以中小板、创业板跌幅都比主板高了不少。现在A股多头气势强，我们不能排除前几批在科创板上市的公司迅速吸金、暴涨的可能性。可是，一旦A股走势反转，届时相似的历史也非常可能在科创板上重演一次。

不过，一般散户也不是不能投资科创板，只是必须透过像公募基金这样的商品来介入。无论透过什么管道来参与，投资像科创板这样高报酬、高风险的市场前，都要三思而后行。