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言起投资|8月月报
2018-08-27
中、美两国进行贸易磋商,加上美联储主席鲍尔确认美国的升息基调,激励美股走强,标普500指数创历史新高纪录,并呈现多头最长的走势(见下图),尽管美国总统特朗普前私人律师柯恩承认违反竞选财务法等罪名,特朗普恐身陷司法危机,一度影响市场情绪,不过道琼斯工业指数、纳斯达克指数周线仍联袂收红。
今年以来标普500指数走势图
图表来源:stock-ai
中美启动贸易协商,加上欧洲总经数据不错,且油价走扬,激励能源类股表现,低迷了一段时间的欧股,四周以来首度收红,MSCI欧洲指数本周涨了逾2.5%。
由于美、欧股市走高,以及日元走低,日经225指数不畏日本通膨不如预期,周线收红,涨了逾1.45%。
总体经济数据方面,美、欧、日皆好坏错综,美国房市数据不如预期,7月成屋销售534万户,连续4个月下降,新屋销售也降至9个月低点,令市场颇感意外;8月Markit制造业采购经理人指数降至54.5,不过美国就业市场依然见好,上周初请失业救济金人数连续3周下降。
欧元区8月制造业指数初值自55.1降至54.6,创下21个月新低,同期消费者信心指数也从前月的-0.5降至-1.9,不过服务业及综合采购经理人指数联袂上升至54.4。
日本7月CPI上涨0.9%,低于市场预估的1%,8月制造业采购经理人指数(PMI)初值52.5,微幅高于7月的52.3,也是连续第24个月保持在50的荣枯分界线之上。
新兴市场 跌深反弹
美、中针对160亿美元进口商品课征25%关税的政策,正式启动,不过利空已逐渐钝化。中国政府表示今年经济成长率可能超越6.5%的预定目标,再加上人行实施1490亿人民币MLF(中期借贷便利)操作,为市场注入资金活水,中、港股市联袂反弹,上证指数反弹幅度在本周主要股市中,名列前茅(建下表),港股也反弹1.68%。台股则因为被动元件族群波动较大,近期走势较震荡,不过本周周线亦收红。
三星电子新款旗舰手机Galaxy Note 9买气甚旺,激励三星股价涨势,带动科技类股表现,韩股收高,本周涨幅逾2%。
拉美市场的表现,起伏相对大。巴西总统大选选情诡谲难测的影响,里拉走贬,巴西圣保罗指数一度走跌,但在油价走升的利好下,周线持平。
本周主要股市涨幅排行榜
资料来源:stockQ,统计至8/24
美元指数勉强守住95大关 欧、日圆皆收红
特朗普前律师认罪,增加美国政治局面的不确定性,美元指数一度跌破95关卡,不过随着美联储利率暗示升息步伐稳健,美元又收复95大关。
欧元区部分数据出现止稳迹象,加上美元走弱,欧元、日圆周线皆收红,欧元兑美元重新站上1.16元,周线升值1%以上。日圆兑美元一度升破110关卡,本周收在111.21元。
中国外汇交易中心公告,对中间价定价重启逆周期因子,在岸、离岸人民币应声而涨,离岸人民币更一度升逾800基点,逼近6.8关口。
言起观点:A股后市优于港股 台股展望续稳
最近一周,A股、港股表现相对强势,虽然估计是跌深反弹的机率高,不建议投资人立刻解读为「由空转多」,毕竟未来几周,中、美双方贸易战讯息大概还是会很纷杂,变量不少。不过,我们认为,中国财政政策可能比上半年转趋积极,货币政策也将由中性偏紧转趋稳健。
另外,从资金流向来看,我们仍看好A股胜过港股。截至8月17日,沪股通、深股通累计净买入金额5500.58亿元人民币,持续成长,但沪市、深市的港股通的净买入金额反而小跌。
至于台股,近一周成交量多在1100亿元新台币左右,其中有几个交易日成交量不到千亿元。不过,就外资动向来看,近一周外资仍买超台股近百亿元,基本上仍算是正向。