公司新闻

  • 言起投资|1月月报

    2019-02-11

    今年元月,似乎应证了「行情总在绝望中诞生」的至理名言,投资人尚未消化完去年股市跌多涨少的悲情,1月份全球股市全面上扬,且涨幅不小,MSCI世界指数涨了逾7%。1月涨幅前五大股市,以新兴市场居多,去年全球表现最好的巴西股市,元月续强,全月份大涨9506.48点,涨幅达到双位数。1月全球涨幅前五大市场 市场 涨幅 阿根廷 20.1% 俄罗斯 13.1% 土耳其 11.7% 罗素2000 11.2% 巴西 11.0% 资料来源:StockQ,统计至1/31,小数点后第二位四舍五入最受瞩目的美股,在美联储发表鸽派言论后,加上脸书、苹果等指标性公司发布的财测报喜,平添市场乐观氛围。道琼工业指数元月大涨1672.21点,涨幅超过7%,超过去年全年的跌幅,标准普尔500指数也上涨近8%,同样也在一个月内收复去年一整年跌幅,且创下2015年底以来单月最大涨幅,那斯达克指数也大涨9%多快10%,罗素2000指数、费城半导体指数涨幅都达双位数。很难想象,去年12月跌幅最深前十个市场,美国股市就占去8个。至于欧洲,虽然总经数据不尽理想,但受惠于全球气氛见好,1月份德国、法国都上涨逾5%,饱受脱欧问题所干扰的

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  • 公募基金操作“外资化” 三大业绩成长板块可留意

    2019-01-30

    公募基金与外资一样,皆属于法人,资金部位大,流向透明,对市场的影响力道强,故其动向一直深受瞩目。根据公募基金公布的2018年4季度报告,某些操作与外资有所出入,但大方向相去不远。2018年第4季公募基金的趋势,可汇整如下:一、减持主板、中小板,而且已连续4季减持中小板,Q4创业板的配置比重为14.17%,比上期增加了逾2%。去年创业板屡次跌至波段新低,公募基金逢低买进的意味浓厚。 公募基金重仓股板块配置变化 二、最钟爱个股为中国平安、贵州茅台、招商银行,与2018年三季度时并没有太大变化。Q4公募基金持股市值前十大个股图表来源:Wind、国金证券但值得留意的是,基金对这些白马股的态度似乎还是冷却了些,例如,一直都是基金重仓股的中国平安、贵州茅台,2018年第4季都被减持1%以上。Q4基金减持比例前十高个股图表来源:Wind、国金证券三、以产业而言,地产再次获得青睐,万科A、保利地产、华夏幸福尤其明显,保利地产更是第4季前5大重仓股中唯一在去年四季度获得加码的个股。 不过,金融股的部份,保险与证券呈现此消彼涨的态势,这与中国官方政策积极为股市做多(开放外资进场、推动科创板与注册制、招揽

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  • QFII增额 民生必需、食品饮料族群领跑大盘机率高

    2019-01-23

    中国政府为了救市,动作频频,先前已经降准,近日又批准将合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元,预期今年外资流入A股资金可达6千亿元,这次新增的QFII总额度相当于A股市场总市值的近3%。可以确定的是,2019年“外资”将在A 股市场扮演要角,我们也相信,这可以成为短期推动股市的助力,不过中长期直接受惠的,仍是业绩稳健的白马股。 这次QFII增额,主要是要配合MSCI指数权重调整,预计有关决定最快可于今年2月底的季度检讨宣布,并在今年5月、8月分成两阶段实施。截至2018年底,透过QFII的投资额超过1010亿美元,总额度使用率近7成。回顾过去四次宣布扩大 QFII 总额度后中国股市的表现,上证综指、深证成指、沪深300指数都宣布扩大QFII总额度后的1个月后,皆呈现上升走势。不过,时间拉长后就不一定了(见下图)。A股扩大QFII总额度后1个月、3个月、6个月表现 资料来源:Wind、平安证券这是不难理解的。QFII额度开放初期,外资自然会积极一点加大布局力道,但也不可能只无限制地加码,基本上还是按照A股在MSCI、富时指数的权重来配置,1个月内也差不

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  • 三年悲喜路,我们在股指期货市场积累了这些实战经验

    2019-01-22

    2010年4月16号推出股指期货,提供了一个很好新的交易战场,这一个巨兽改变整个期货市场的结构,在2015年受限以前,单一股指成交量占整个期货交易量的60%,成交金额每天平均在7000亿左右,当然也让中金所一度成为全世界最赚钱的交易所,每年收入达到113亿,在15年平均一天收入个亿,王建林的小目标,中金所1天就能达成。我们在15年的产品规模近20亿,每一只产品都采用股指期货与股票的多策略包含股指的趋势、震荡、价差、套利、日内等量化多策略以及股票量化选股。两者产生自然对冲,我们的风格是找寻最佳投资组合使得所有的产品皆有一致性。股指策略的多样性必须归功于股指的成交量一日超100多万手。当时20亿有60%参与股指期货名义规模即为12亿,我们的交易逻辑按一倍杠杆来计算,当时沪深300指数最高在5000点上下,相当于800手的持仓的规模(若IF指数在4000点12亿即1000手持仓规模为一倍杠杆)由此可以粗估计算我们的策略容量限制(当时与招行测算)100万手的1%,即为1万手(同一私募能撼动或改变市场为单一金融衍生性商品需超过成交量的2%)。所以当时我们至少还有10~12.5倍的股指容量策略空间

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  • YANQI CAPITAL荣获2018年度最佳境外管理人

    2019-01-21

    2019年1月19日,南华期货2019年商品期货及金融衍生品投资论坛于上海期货交易所隆重举行。此次盛会也是“睿南华”的颁奖典礼。2018年,全球经济暗流涌动,大国博弈加剧,资产凛冬已至;经济下行压力引发各类资产显现明显的负回报率。作为大类资产配置,YANQI CAPITAL仍不负众望,国内外的产品业绩均取得了正报酬,YANQI CAPITAL 更一举暂获2018年最佳境外管理人。这已经是YANQI CAPITAL连续两年斩获最佳境外管理人奖项。纯境外基金为言起横华全球精选阿尔法1号基金,成立于2016年4月1日,规模约1.5亿人民币,运行将近三年,每年均能保持正收益。该基金主要以亚太地区,大中华地区的价值投资搭配相应的股指对冲策略,辅以欧美的股指国债策略,使得基金保持稳健增长的风格。

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  • 中、美货币政策不同调 落实中国式经济学 A股表现看对外开放程度

    2018-12-27

    中国与美国、欧洲的货币政策表现得完全不同调,与彼此经济局势不同有关,经济看似仍疲弱的欧洲,坚持年底将结束购债计划,ECB还被说是“比美联储还鹰派”的主管机关。美国12月再度升息,虽是按照表订计划进行,但由于市场原本预期美联储将更“鸽派”,结果明年仅减少升息一次,投资人大失所望,导致美股卖压沉重。至于中国,官方的货币政策仍坚持“定向”的宽松基调,这次中国政府新创的定向中期借贷便利(TMLF),其实就是比中期借贷便利(MLF)更便利且优惠的融资管道,完全针对小微及民营企业而设计,凡是力挺实体经济的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行均可提出申请。TMLF小檔案 全名 定向中期借贷便利 (Targeted Medium-term Lending Facility) 作用 引导金融机构加大对民营企业、小微企业融资,对其提供更长期而稳健的资金 期限 最长3年 利率 目前为3.15%,低于MLF 货币政策走自己的路 美国美联储持续紧缩货币政策,将联邦基金目标利率上调一码,欧洲也坚持要结束购债计划时,中国却没有跟随美方脚步,仍持续施行逆回购,进行宽松货币的动作,这反映了人行行长易纲之前提过

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