2017年出版了一本书《西方的命运》，作者是比尔·艾默特，曾经在世界著名的《经济学人》杂志，担任过长达26年的主编。

在这本书里，作者对西方的价值做出了评论。他对于西方的价值感到非常悲观，他认为现在是重振雄风的时候，而且要把重振雄风这件事情，当成战争要面对的敌人一样。因为他把所有西方的衰败，归因于2008年的金融海啸。对于任何研究21世纪历史的人，都不免会对这个世纪前20年所出现的两件事感到震惊，它们都发生在9月，而且都发生在纽约。

第一件事情，是在2001年9月11日的恐怖攻击。第二件事情，是2008年的金融海啸，尤其是9月15日，雷曼兄弟投资银行宣布倒闭那一天。倒闭那天，看到很多人抱着纸箱出来，很多人失业。十年过去了，当年雷曼被解雇的员工说要开趴庆祝，但是被谴责。难道这个世界的金融体系，真的变得比较安全了吗？不会出意外了吗？答案是，是也不是。

雷曼兄弟倒闭的原因，是他买了很多不良资产，而对于负债所做的设定，完全违背了资本市场的要求。因此它们的倒闭，不但产生了自己的混乱，也带动了所有银行界的连锁效应，像散播病毒一样走向了全世界，包含了已发达国家与新兴国家。根据世界贸易组织的报道，2008年金融海啸时，所有的资金流动性少了两兆美元，也就是2万亿美元。

当时为了要解决问题，所有的政府一开始都把利息降到低的不能再低，但没能解决问题。于是美国开始启动量化宽松，以购买国家债券的方式，维持资金上的流动。金融海啸的后果无法评估，至少我们可以看到，在西方民主国家发展的民粹主义、贫富不均、青年失业率、对全球化的批判，等于是所有的不良结果都肇因于此。我们最关心的是经过金融海啸，全世界的金融机构有没有变得比较好呢？答案是两面的，让我们先说变的好的部分。

从2008年以来，银行被要求多准备资金，而且不可以通过短期交易套利。欧洲的银行系统也比以前健康很多，而美国政府对银行的管理特别认真，经常做压力测试，不允许银行成为大到不能倒的情况，一旦测试不过，银行要提出终止业务的办法。衍生性商品的市场变小，同时也变得比较安全。最重要的是，银行的高级管理人员的分红制度也改变了，不会产生像2008年时被大家发现。这些高级管理人员，我们叫做“肥猫”，用公家补助的款项，能够继续分到很多的红利，让人心生不甘。

但是有一些政府的政策，是用来支持银行的，从而引发了极大的民怨。因为有超过900万的美国人，因缴不出贷款而失去房子，另外有800万人失业。他们的债务增加，消费能力下降，导致无可避免的经济停滞。最可怕的是，他们在政治上，发展出了民粹主义。民粹主义在政治上的发展，基本上就是寻找替罪羔羊，以及简单化政策。结果是，美国的特朗普当选第45任总统，英国脱离了欧盟，欧洲国家出现了极右派政党。

2008年，金融海啸十年来，我比较在意的问题是，再来一次金融海啸，它的影响范围会不会延伸到全世界呢？为了要避免这个问题，其实要注意两件事情。第一件事情，就是注意海外的美元在欧洲地区的存量到底有多少。在欧洲地区，所有的债务记账的单位都是以美元计价，所以美元不足时，会导致美元上涨，当时美联储以量化宽松的方式，发放了将近一兆美元，这使得在海外美元的数量增加了两倍。

那么在下一次危机发生时，美国的政府有没有可能让美联储再次用量化宽松的方式，印美元解决问题呢？我想可能性不大，因为后续的结果实在是太不可预测了。

想要解决在海外美元不足的问题，欧洲国家的银行应该选择用安全的方式，透过国跟国的合作，解决这个问题。这个问题是十年前留下来的，并没有获得真正的解决。

另外一个问题，是有关于国家主义的问题。许多民粹思想的干扰，使得欧洲没有办法解决他们自己在欧元发展的结构性问题。这表示一个国家的银行，跟他的政府卷在了一起，政府没有足够的钱去支持银行，而这个国家的银行又反过来被政府的债务所干扰，这就形成了恶性循环。这个恶性循环，在欧洲也是十年前发生的，也没有解决。所以，除非欧洲国家能够共同承担风险，否则未来关于欧元作为许多国家的单一货币的问题，还是挺让人担忧的。

我们必须说，如果欧元垮了，消失了，那么这件事情就比2008年的金融海啸要大的多。总之，政策的决定，人必须要让经济变得比较安全，但是再安全的经济，依然有非常多的课程，政府需要好好学习。

在这样动荡的地缘关系下，我们不得不承认，全球化的金融还是很脆弱的，想要获得一个稳定的机会，是需要大家一起努力的。我的结论是雷曼兄弟投资银行倒闭十年了，我们还是有很多应该担忧的理由。