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中央经济工作会议定调 4大板块有投资机会

2019-01-25

每年中国的中央经济工作会议,都会定调隔年的经济发展重点,2018年底也不例外。整体来看,这次会议对于2019年经济工作的部署、政策的定调皆会对A股产生可观的影响,若再综合考量A股纳入MSCI比重提高、纳入富时指数、银行成立理财子公司可直接投资股票等措施,可望为A股带来增量资金,科创板也有望尽快落地,而且不排除今年会有超乎预期的政策出台,稳住市场走势。只是目前A股的市场情绪仍相对悲观,现阶段还是要谨慎保守操作为佳。

本次会议指出当前经济稳中有变、变中有忧;强调要坚持稳中求进的工作总基调;进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,提振市场信心。

关于货币政策,则删去前期的“中性”两字,在经济下行压力加大的预期下,今年的货币政策或以稳健偏宽松为主,官方将戮力于维持“宽货币”到“宽信用”的环境,降准可期,甚至不能排除降息可能性。人行创设TMLF(定向中期借贷便利)、定向支持金融机构向中小企业与民营企业放款,只是个开始。

在部署明年重点工作任务上,“推动制造业高质量发展”、“促进强大国内市场”与“推动全方位对外开放”是相比去年中央经济工作会议提出的新任务。“推动先进制造业与现代服务业深度融合”,将有利于技术创新,并加速经济结构转型;“促进强大国内市场”代表将致力于扩大内需,以服务业为代表的消费空间仍旧有想像空间。

另外,会议也将“加大制造业技术改造和设备更新,加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”列为目标,很明显的,高端制造业在新的一年仍会是焦点,并背负“促进国内市场扩大内需”的期望,中国5G商用建设周期将到来,人工智能、工业互联网等新兴行业将受益。

这次会议还指出,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力的资本市场,除了提高上市公司质量,完善交易制度,引入更大增量资金进入外,推动上交所设立科创板,并让注册制尽快落地也是目标之一。

环保方面也值得留意。这次会议政府要求打好污染防治攻坚战、打赢蓝天保卫战,并提出要改善农村居住环境、做好垃圾污水处理与厕所革命、改善村容村貌提升、实施长江生态环境系统性保护修复工作等目标,可见水资源、农村环境治理都是重点政策。

综观这次会议,按板块区分,投资机会如下:

一、5G通信、以云计算为主的科技创新板块,确定性较高。

以云计算为例,2018年板块跑赢大盘,但内部分化明显,龙头公司超额报酬明显。中国官方一直对发展这一块很积极,所以该板块的中长期展望看好。

二、先前超跌的券商板块,估值有望因为科创板成立而得到修复,但龙头股的投资机会较佳,而且因为该板块很仰赖题材,也得看科创板的成立进度,故短线操作比较恰当。

三、在持续推动环保改革的大方向之下,新能源汽车产业链值得期待,而且去年12月该板块回调打底,整个板块迎来中长期布局良机。

四、与环保有关的公司,若有对外部资金依赖较小、自身研发与筹资能力较强的,也有投资价值

不过,由于中国今年经济下行压力加大,企业盈利可能承受压力,利好政策