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言起投资|1月月报
2019-02-11
今年元月,似乎应证了「行情总在绝望中诞生」的至理名言,投资人尚未消化完去年股市跌多涨少的悲情,1月份全球股市全面上扬,且涨幅不小,MSCI世界指数涨了逾7%。
1月涨幅前五大股市,以新兴市场居多,去年全球表现最好的巴西股市,元月续强,全月份大涨9506.48点,涨幅达到双位数。
1月全球涨幅前五大市场
市场 |
涨幅 |
20.1% |
|
俄罗斯 |
13.1% |
11.7% |
|
罗素2000 |
11.2% |
巴西 |
11.0% |
资料来源:StockQ,统计至1/31,小数点后第二位四舍五入
最受瞩目的美股,在美联储发表鸽派言论后,加上脸书、苹果等指标性公司发布的财测报喜,平添市场乐观氛围。道琼工业指数元月大涨1672.21点,涨幅超过7%,超过去年全年的跌幅,标准普尔500指数也上涨近8%,同样也在一个月内收复去年一整年跌幅,且创下2015年底以来单月最大涨幅,那斯达克指数也大涨9%多快10%,罗素2000指数、费城半导体指数涨幅都达双位数。很难想象,去年12月跌幅最深前十个市场,美国股市就占去8个。
至于欧洲,虽然总经数据不尽理想,但受惠于全球气氛见好,1月份德国、法国都上涨逾5%,饱受脱欧问题所干扰的英国也涨了3%多。
中、美为了贸易战而对峙几个月后,1月底终于出现可能休战的初步迹象,双方都有释出不少善意,虽然这并不代表两国已找到一劳永逸的解决方案,但先前引发市场重大忧虑的问题,有望暂时缓解,这也让去年因为贸易战战火不断,跌幅居于全球之冠的中国股市,元月全面上涨。
而且,截至去年底,2018年累计外资买超A股2942亿人民币,刷新历史最高纪录,有种「愈跌愈买」的味道(见下图),今年1月北向资金合计又净流入606.88亿元,其中沪股通占340.21亿元,深股通则净买入266.67亿元。
图表来源:全景财经
元月份,在外资买超的支撑下,沪深300指数上涨6.34%,上证指数、上海A股都上涨逾3%,港股更是出色,恒指本月份涨幅逾8%,国企指数更上涨了9%。
指数名称 |
涨幅 |
1月底位置 |
香港国企 |
9.0% |
11035.73 |
香港恒指 |
8.1% |
27942.47 |
沪深300 |
6.4% |
3201.63 |
台股OTC |
5.1% |
129.91 |
上证指数 |
3.7% |
2584.57 |
台股大盘 |
2.1% |
9931.59 |
资料来源:stockQ,统计至1/31(台股统计至1/30),小数点后第二位四舍五入
台股1月份一度重拾万点行情,但受到台积电、台塑四宝、富邦金、国泰金等权值股下跌的影响,仅昙花一现,元月仅小涨2%多,反而是OTC指数上涨5%多。
大宗商品市场 元月报酬佳
中美启动贸易谈判,市场多数正向看待,对于日后需求也不再像先前那么看淡,全球投资气氛好转,逢低的买盘进场,加上美国美联储释放鸽派讯息,美元走低,对大宗商品价格形成更大的支撑,在油、金领涨下,元月彭博大宗商品指数涨幅超过5%。纽约轻原油本月涨了逾17%,稳稳守住每桶50美元的价位,金价则涨了3%,站上每盎司1320元大关
彭博大宗商品指数
图表来源:彭博信息
言起观点:元月市场补涨气势强 续航力待观察 陆股、台股开春行情可期
元月,市场似乎展现了「将去年12月跌的补涨回来」的气势,投资人一定会关心:这股气势可以延续下去吗?
我们认为,要看市场而定,但大原则还是已经涨多的,就先尽量不要碰,比方说巴西已经好涨了一段时间,续航力就相对让人怀疑,我们并不是说巴西2月没机会拿出好表现,只是相较于其他市场,现在其胜率可能相对低了。像台股涨幅小,这就有利于猪年开红盘后的表现。
A股也是一个值得期待的市场。2019年MSCI、富时罗素、挪威主权基金将都要进一步扩大纳入A股的比重,为了应对2019年外资加入流入,1月中旬,外管局将QFII(合格境外机构投资者)额度由1500亿美元调高至3000亿美元,创下历史新增额度最高值,这对于A股吸引增量资金极有助益。
不过,我们之前已说过,QFII总额度扩大后1个月,上证综指、深证成指、沪深300指数皆呈现上升走势,但若时间拉长后到三个月、六个月就不一定了,因为外资通常在QFII总额度正式扩大前到扩大后一个月期间,持续进场做资产配置,但时间拉长后,就要看整体市场气氛、吸引人的标的是否足够、中国经济等情况来做决策了。
以此推论,虽然中美贸易战这个压力锅尚未完全拿掉,但目前看来,整体进展是正向的,只要双方不要又出现太令人跌破眼镜的变化,或是又爆发类似去年2月、10月的非理性卖压,外资在2月持续进驻A股的机率甚高。
A股还有一项利好是,1月下旬,中国工商银行董事长易会满接任中国证监会新主席,新官上任三把火,他迅速推动许多改革,包括鼓励券商买股、取消130%融资平仓线,以及将QFII与RQFII两项制度合二为一,未来QFII、RQFII(人民币合格境外机构投资者)将可投资新三板、期货、期权、私募基金等品种。
这是言起之前就提供过的建议:QFII的功用与沪港通、深港通太相近,但其实可以与沪、深港通做出区别,朝松绑外资购买境内商品期货与私募基金限制的方向走。虽然还在规划阶段,但显见新主席广纳雅言,积极做多A股,加大开放力道,这将更有助于建立价值投资与理性投资的市场氛围,也裨益于高资产客户选择中国资本市场。