8月7日，MSCI公布最新季度指数调整结果，中国A股纳入权重从10％提升至15％，8月27日收盘后开始执行。

成分股变动方面，这次剔除了首创股份、浙能电力、雅戈尔、ST康美4档股票，新增了8档股票（如下表）。调整后中国A股成分股合计268档，占MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数的比重分别达到7.79％、2.46％。

8月MSCI扩容新增成分股

单位：亿元人民币资料来源：Wind

至于台股，这次在MSCI全球新兴市场指数的权重由10.98％下调至10.71％，在MSCI亚洲（不含日本指数）权重则由12.88％降至12.71％，在MSCI全球市场指数则维持1.28％。

成份股方面，这次台股没有新增删除成份股，但有14档成份股被调整权重，权重调升最多的成份股为臻鼎-KY，调升后权重为0.32％，权重调降最多的为联电，调降后权重为0.85％。

根据估算，资金将流出台股11亿美元（约新台币345亿元），其实不至于造成太巨大的影响，随着A股比重将逐渐提高，台股比重下滑，是在预期内的事情，市场也会慢慢消化，在正常的长线趋势下，不至于酿成太剧烈的变动。

不过，A股纳入权重从10％提高到15％后，被动资金估计增加上千亿元人民币，这就很有感了。而且，除了MSCI之外，8月23日，富时罗素也将公布其指数季度调整结果，9月6日，标普道琼指数将公布被纳入其指数体系的A股个股，9月23日开盘后生效。

根据历史经验，每次调整，外资都会提前布局相关成分股。以MSCI指数的变动为例，2018年，A股纳入MSCI的两阶段公告时间，分别为5月14日、8月13日，生效时间分别为6月1日、9月3日。从陆股通资金情况来看，去年4月起，外资便开始加速流入，5月北上资金流入逾508亿元人民币，创当时的历史高峰；8月净流入近355亿元，也处于较高水平，较前两个月增加70亿元左右。

从去年两阶段纳入前后单日数据来看，5月31日到6月4日（6月1日前）、8月31日（9月3日前）的单日北上资金净流入规模也明显高于其他时间。

A股纳入MSCI指数前外资流入情况

由此可见，外资提前配置的趋势，相当明显。因此，不论是MSCI、富时罗素或标普道琼指数的调整，A股逐步国际化为大势所趋，外资陆续为A股带来增量资金的趋势是确立的。

当然，近期中美贸易战没有熄火的意思，人民币汇率跌破7字头，资金流出的压力加剧，短期A股风险尚未消弭，美国将中国列为汇率操纵国，全球风险性资产承受压力。现阶段A股走势颇接近今年4月底到5月的情况，虽然两次主要都是因为贸易战升级，导致汇率贬值、外资流出而走跌，但这次市场的修正幅度可能大于5月，一来人民币汇率跌破7，二来3000亿美元关税高于之前的2500亿元，两者一齐冲击A股，A股面临的压力不难想象。

不过，以中长期而言，A股仍是全球相对有吸引力的市场。中国政府为了救市，从8月7日起连发三道新措施，包括扩大两融标的股票、允许券商加大杠杆、降低转融资费率80个基点，加上下半年外资净流入A股的趋势下，有助于支撑A股底部区间，并缓解因为人民币汇率贬值导致资本外流的部分压力。

以个股而言，冲击主要集中在MSCI成分股，特别是新增成分股上。以板块区分的话基本上与MSCI成分一致，消费板块龙头可望成为优先受益对象，金融业龙头也可以酌量进场。