8月24日，富时罗素公布其指数的9月季度调整结果，中国A股的纳入因子由5％提升至15％，这次调整结果将在9月23日开盘前正式生效，届时A股占富时罗素指数比例将达0.34％，加上6月纳入的部份，约带来共72亿美元增量资金。

富时罗素指数带给A股的增量资金与权重变化

资料来源：Wind 

9月份，A股纳入富时罗素指数，共新增87档个股，其中大盘股14档、中盘股15档、小盘股50档、微小盘股8档。大盘股中，新增了美的集团、大族激光，以及非银金融的长城证券、天风证券等。 

近年来，A股持续对外开放，国际化进程大跃进，自A股纳入MSCI指数揭开序幕后，A股又被纳入两大国际指数：富时罗素指数与标普道琼指数 

富时罗素指数将分三阶段完成A股的25％比例纳入，今年6月已完成第一步，后续将分别在今年9月和明年3月完成第二步和第三步纳入。也因为9月将届，富时罗素指数提高A股指数权重在即，A股似乎无畏中美贸易战，显得相对抗跌。 

此时，这些增量资金对A股来说是弥足珍贵的。今年年初，A股的日均成交量一度突破兆元人民币，但之后便逐渐回落。随着沪港通、深港通开通后，主要海外指数持续纳入A股，或提高A股的占比，加上 A股估值处于低点，逢低布局的价值确实高于迭创新高的美股。 

另外，A股也将以25％纳入因子进入道琼标普指数，权重约0.57％，追踪标普道琼斯全球基准指数的资金 规模共超过3兆美元，按此权重算，将带来1214亿（171亿美元）增量资金。大量外资流入A股抄底的长线趋势将逐步确立。 

不过，投资人能指望A股将因此展开秋季行情吗？以短线而言，外资涌入A股，或许有助于支撑A股市场抵御中美贸易战的干扰，但从历史经验来看，6月前14个交易日，有13个交易日北上资金都是净流入，涌入消费股的趋势明显，6月21日，A股首次纳入富时罗素指数调整生效日，北上资金流入73.3亿元，但之后北上资金却是连续三日净流出，不难看出先前提前布局的外资获利了结的态势。 

北上资金变化与上证指数走势相较于上次A股纳入富时罗素指数，这次再度扩容，但国际政经背景却更为复杂，股市如做云霄飞车，投资人风险偏好度降低，黄金等避险资产大涨，加上汇市大幅波动，人民币兑美元跌破7字头，这些皆会对于外资配置A股的动作产生影响。

我们认为，近日A股涨势相对明显，与富时罗素指数提高A股权重有关，但如同上次一样，调整正式生效后，先前布局的外资获利了结的机率较高，不过主要还是要观察风险偏好度的变化，万一风险偏好度不如预期，外资加速获利了结速度可能加快。

至于该观察什么？美股的表现会是一项关键指标，9月初美、中两国的经济数据也都值得密切关注，特别被视为牵动联准会利率政策的美国就业市场数据。