再次感谢七禾网、和讯期货、期货日报、CCTV证劵资讯频道的报导。

以下为言起投资总经理言程序致词

尊敬的老师，言起的首席风险官、投资长、行销长，以及在场各位嘉宾，还有投资朋友们大家下午好。大家都在问这一次下跌与暴跌的原因是什么，第一轮下跌起因于场外配资，造成快速下跌。在政府祭出各项救市措施后，去杠杆化仍尚未完成。所以第二轮下跌仍是去杠杆化，所有市场都一样，快速下跌必然是因为多杀多的断头效应，第一个强迫卖出的断头单会引发第二个强迫卖出的连锁反应，也只有连锁效应才能产生这样的暴跌走势。

这一波暴跌行情中，言起投资表现相对抗跌，且保留了大部份在股灾前的获利。我们的信心来自于我们的策略人才多样性，过去的产品绩效已历经了熊市、牛市及没有波动的2014上半年，均取得稳定的收益，这即是多重策略分配的结果。风险控管是我们的最高指导原则：「宁走十步遥，不行一步险。」在确保能够生存的前提下，我们追求合理的报酬。

尽管恐慌的市场心有余悸，但我们必须说，只要人行继续提供资金，只要钞票的数量大于股票数量，信心迟早会产生。

另外有人提到这一次的暴跌是“股指恶意做空”这一说，我们必须要正视认清这一个问题，不论是在境内还是在海外，投机做空不必然构成“恶意做空”，恶意做空”的三要件是做空、唱空、合谋。调查“恶意做空”是世界共通的现象。08年金融海啸，美国政府也调查在股灾中大举获利的机构。因为股市暴跌的确有可能造成实体经济的不良影响，故对全世界的政府来说，这样的行为都是政府公敌。“恶意做空”有严格的法律定义，不论身在何处，都应该遵守法规，才能实拿久稳。

对于中国股市下跌和震荡的节奏还要延续多久，才能进入新的上涨通道？

可能在我致词的当下，已经结束了。但即使进入新的上涨通道，涨势也是缓慢的。缓涨急跌才是牛市，如果现在直接往上冲，那才有危险。牛市循环的初期走势都是很缓的，缓到你不知道它在牛市。

时至今日中国股市跌至这个价位，价值已经浮现，我们会提高我们价值型持股的水位。这里是应该要乐观的点位。人弃我取，人取我予，是价值型投资的基本精神。我们的价值型投资不论板块，只要公司长期获利，财务稳定，且市盈率够低，都是我们选择的标的。

我们在9/9所公开的给投资人的一封信提到只要市场存在的一天，泡沫就会存在，泡沫不是坏事，它是必然的现象。我们要做的是：与泡沫共存：在泡沫产生时买进，在泡沫破裂时卖出。

这次的会议是在中金所祭出了多项管制措施之后言起投资的对策以及投资策略的交流，也欢迎大家在会后讨论，谢谢！